近日，国务院法制办就《全国社会保障基金条例（征求意见稿）》向社会公开征求意见。明确，社保基金可以在市场投资运营。
从职能定位观察，全国社会保障基金是社保体系的“兜底保障者”，它与只有一字之差的“全国社会保险基金”概念迥异。前者由全国社保基金理事会掌管、基金源于中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集资金；而后者则是人社部掌舵、由用人单位和个人的缴费构成。
可见，全国社会保障基金的战略地位更高，可为既有社会保险基金运作拾遗补缺，进一步提升社会宏观保障能力。未来一段时期，我国老龄化特征将日趋凸显，养老制度转轨所带来的资金缺口矛盾加剧、养老服务供求结构失衡，全国社会保障基金可以化解这一隐疾爆发的风险，实现社保体系的平稳过渡与自我修复。
就此而言，全国社会保障基金的保值增值工作颇为重要。虽然数据显示，截至2014年6月底，全国社会保障基金权益总额10187亿元，累计年均投资收益率7.95%，较好地实现了保值增值，但同期审计披露，该基金在运营中仍存管理软肋，减少收入、损失、亏损达到175亿余元。这意味着有关部门亟待加强对全国社会保障基金的规范与监管，严防这道社会“安全阀”跑冒滴漏迹象获得进一步演绎的空间，而国务院的征求意见稿正是据此而来，并对侵占、挪用以及违规投资运营行为提出警告。
值得关注的是，征求意见稿也为全国社会保障基金的运营方向做出明示，应当科学配置经国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产，境内外投资市场都将成为其一试身手的广袤舞台。最近一个月，A股市场表现较为抢眼，上证指数实现了月线7连阳，成交量也不断放大。这其中，被视为重要机构投资者的社保基金持股市值上升明显，再加上征求意见稿接踵而至，市场据此认为股市风向开始逆转，乐观预期抬头。
需要指出的是，社会保障基金是社会的“蓄水储备池”，而且借由资本化运作，财政资金及国企利润累积资金得以试水与投资市场对接，是国有资本反哺民生的新渠道。这决定了社保基金投资运营的首要目标是安全，投资风格不可能过于激进，也无义务为股市保驾护航。


放眼海外，包括美国401K计划等在内的发达国家社保资金运作均实现了多样化投资与风险可控功能，而丰富的投资工具及完善的资本运营环境则为其奠定了良好基础。以此观之，养老金投资并没有一个固定模式，只要在风险范围可以承受、投资收益水平能得到老百姓认可的前提下，有关部门都可以进行创新性探索。当然，社保基金广泛涉足股市必然会对我国资本市场革新提出要求，包括发行体制、扩容机制、市场诚信体系等制度瓶颈均需得到有效破解。