本月24日，国务院副总理张高丽指出，当前改革已进入攻坚期、深水区，触及到深层次矛盾和重大利益调整，是对我们的严峻考验。副总理的讲话都真实地反映了目前中国经济遇到了巨大的发展瓶颈，这就是为什么笔者一直坚定地认为中国股市现在不可能有牛市的原因，中国经济发展遇到了问题股市就失去了上涨的基础，同时股市的机构盈利模式已经走进了死胡同，需要进行大创新、大改革。

一、   股市盈利模式的迷失导致机构一批批灭亡

中国股市主力崩溃史：

1、个人大户庄家们：1990年深沪交易所成立前，即场外交易时期，场外交易时的个人大户，在证交所成立后，成为证券市场上的第一批主力。他们的资金在上千万至3千万元之间,相中一只股票后，寻找题材，联手坐庄，然后用不同的账号同时买进或卖出这只股票，每隔一段时间在下面用大单托盘或对倒往上拉。出货时则无所不用其极，哄散户进去套牢。1993年开始的第一轮熊市，将这些个人大户庄家淘汰出局。

2、信托主力：90年代初股市的上涨行情中，信托公司也有参与，但较少受到人们的关注。到327国债事件爆发，中经开出现在公众的视野。在2001年8月的银广夏事件中，中经开出货不畅，终于没有逃脱多数市场主力同样的命运。

3、超级民营机构主力：超级民营机构主力一般为民企背景。他们的代表是德隆系，德隆系等这些民营超级机构主力，他们大多成于坐庄最终也死于坐庄。要么坐庄出了事，要么因为坐庄大规模融资，导致资金链断裂。淘汰方式：因出不了货股价崩溃。

4、券商：2005年1月1日后，大多数券商的投资资格将陆续被取消，从自营和委托理财业务中退出。这表明A股市场上的重要主力——曾经叱咤风云的券商们，已基本上整体倒下，退出了残酷的市场竞争。作为曾经风光一时的市场主力，券商一样死于坐庄。迄今为止，被市场淘汰的主力，存活时间最长都没有超过9年。他们各领风骚三五年，成功时各有各的高招，但在被淘汰上，却表现出惊人的一致：股价炒高后难以顺利出货(少数出货后又因为坐庄被查)。另外，国有资本背景的庄家都会出现内部人控制和老鼠仓的问题。　

5、基金能否逃脱主力必死怪圈：如果按前主力不超过10年存活期的规律推算，在今后的几年中，会不会也有一批基金被淘汰出局？2004年，券商在二级市场的边缘化已成为现实，基金也已陷入苦战的困局。基金高位接盘东方电子和银广夏的事情广为人知，部分基金合伙坐庄也不鲜见。2006年至2007年的大牛市，基金在6000点上方没有出货。2008年的熊市基金赔了1.5万亿,从此基金成了证券市场的垫底者.而今股市机构的盈利模式依然没有改变,如何创新股市的盈利模式呢？没有新的盈利模式,机构都走进了死活同，哪来牛市呢？

二、中国经济发展模式需要商业改革

 我国经济发展模式比较：

1、“东莞模式”

东莞模式曾经被看成为一个神话，如今却要面临破产。东莞属于密集型企业的，一大批工厂都是做同样的物件，一旦发生危机，那么倒下的则是一大片。东莞的企业没有自主品牌。

2、“鄂尔多斯模式”

短短几年间，鄂尔多斯和泡沫联系到了一起。地方政府一味追求经济发展速度，用资源换GDP增速，富裕的人们一味盼着用钱生钱，致使房地产行业在没有足够需求的情况下突飞猛进，价格飙升。鄂尔多斯的这个财富路径和整个中国的财富发展路径何其相似。其实，它是中国经济过去几十年经济发展路径的极端缩影。地方政府得了投资“饥渴症”,太多的地方政府还在玩着圈地盖房,盖空城的游戏,太多的城市得的是与鄂尔多斯一样的病,只不过是病情没有鄂尔多斯重而已。

3、“温州模式”

“温州模式”是指温州地区以家庭工业和专业化市场的方式发展非农产业，从而形成“小商品、大市场”的发展格局。2000年至2010年这十年中，善于“算计”的温州人开始在产业进入发展瓶颈的时候，选择了投机生意。过去那个引领时代发展先声的“温州模式”已悄然生变，越来越被“股市敢死队”、“炒房团”、“炒煤”、“炒矿”、“炒棉花”等“炒”声所淹没或被贬义为“遍地投机”,急功近利的投机炒作导致温州的产业空心化,让温州错过了转型的时机。

4、青岛模式

青岛模式的优点是拥有实力极强的大企业。但就整个青岛经济而言，其缺点是民营企业不发达，市场经济活力不足，人们受传统儒家的“重本抑末”、“官本位”思想意识的影响，不愿脱离集体，安于现状，市场意识差，因此青岛的打工者多，老板少，市场培育不成熟，市场经济不发达。

这就是为什么中国现在除了银行的金融垄断能赚钱外,再也找不到有成长性的行业了.从1978年改革开入到现在35年过去了,中国到了必须进行商业改革的时候了,只有中国再创新的商业模式才能推动中国经济转型成功,才能迎来股市的春天。

三、         用金融工具助推企业升级是唯一的选择

目前中国经济存在的一个严重问题在于，民间金融滞后于实体经济发展的需求。2008年金融危机之后的，激进的宏观经济环境就像一场龙卷风，一部分参与资本运作的人确实狠捞了一把。但产业空心化所吹起的泡沫必然要破，今天的温州，正在为它积累多年的产业空心化付出代价，不断出现的老板跑路潮和金融坏账就是明证，工业化“未熟先衰”、投机盛行、产业空心化的问题在很多地区都露出了苗头。

就中国目前的要素禀赋而言，中国经济的发展还必须长期依赖工业化，中国的工业化也还远未成熟，我们的制造业还处在简单粗放的发展阶段。我们只能脚踏实地，一步一个脚印地进行点滴的创新积累，最终实现从附加值低的产品制造、服务向产业链高端的升级。

中国现在各行各业都需要运用金融工具助推产业转型升级,打造中国企业的核心竞争力,打造中国企业的全球大品牌。这是中国当前能突破经济发展瓶颈的唯一选择,金融机构应该运用金融创新帮中国的企业完成这一历史使命。

四、         打造软实力实现强国梦

在新一轮的新技术爆发所引发的传统商业世界的革命中，传统商业都将处于深度调整中。以电子商务的为例：电子商务的商业模式革命让很多传统零售企业如坐针毡。虽然最终鹿死谁手还未有定论，但是传统零售的好日子再也回不来了——IT和互联网与零售行业的快速融合，正在使得传统零售的商业模式日趋被动。在这场新旧规则的对决中，一场更大规模的有关传统商业的革命，才刚刚开始。

中国各行各业落后发达国家20年,缺的就是软实力,在过去的30年中国经济的粗放发展,中国只生产低端产品,导致了中国的企业在国际上没有竞争力。现在以中国的生产能力可以满足世界上的所有需求。因此,中国就需要打造软实力,形成在全球具有竞争力的各行业自主品牌,参与国际竞争,将中国的产品卖到全世界去,还要卖个高价钱。目前我们只有通过各行各业打造软实力才能实现强国梦。

五、         道琼斯正在顶部区域形成头部

美国的道琼斯指数创出几年来的新高后,正在顶部区域形成头部。道琼斯指数在顶部区域形成头部的理由很简单：

一是以苹果为代表的美股已经失去了再成长的成长性,苹果股价不可能再创新高,苹果的前CEO乔布斯去世后,苹果正在失去创新能力,对于一家科技类上市公司而言,没有了创新能力就没有了成长性，更何况苹果产品质量现在也在出现质量问题,再加上苹果在中国这个大市的售后服务也跟不上。因此,当龙头股不能再创新高时,大盘指数的头部就开始形成；

二是美股虽创新高,但是美国经济的恢复并没跟上,美国经济恢复的速度远远跟不上美国股市上涨的速度。因此,美国股市正在形成顶部区域,中期判断美国股市将在顶部区域震荡整理后选择回调.

六、         中国股市中线将进入弱市加鸡肋市

我国股市早在春节前主力已经出逃，中期顶部在春节前就已经形成。由于实体经济的艰难转型需要时间,在实体经济没有转型成功之前,股市根本不可有大行情。

面对中国实体经济的转型升级,从短期来判断：全要素生产率短期难以大幅度提高,中国各行业转型升级短时期内技术水平难有大的突破和提高。因此,中线股市没有上涨的基本条件,中线我国股市只能是弱势或鸡肋市。

综上所述，中国的资本市场已经进入大改革时代，其背后的深层次原因是中国的经济发展模式到了需要创新的时候了，中国到了通过金融创新推动各行业产业升级打造软实力的时代了,资本市场机构的盈利模式也到了必须革新的时代。只有在金融创新的引领下让实体经济模式进行革新,打造中国经济的软实力,中国经济再度迎来可持续的发展,中国的企业在全球具备了竞争力,中国的股市才能迎来可持续的大牛市。