因两次被评为监狱改造积极分子，国美电器实际控制人黄光裕将获得服刑期间的第二次减刑，本次减刑期为1年，至此，黄光裕已累计获得22个月的减刑。此外，截至今年11月份，黄光裕刑期刚好过半，理论上存在通过假释等方式提前出狱的可能，所以，届时黄光裕会不会以另一种身份重新接管“国美系”商业帝国？

在过去发布的胡润百富榜里，黄光裕曾三度问鼎胡润百富榜首富。分别是2004年以105亿人民币夺得首富，2005年以140亿蝉联首富，2008年以430亿再次夺冠。2013年，身陷囹圄的黄光裕仍以人民币200亿元资产，名列胡润百富榜第39位。尽管目前黄光裕还在监狱中，但据今年统计，2015年7月，黄光裕将非上市零售网络和供应链资产全部注入上市公司，交易总对价90亿元，可见他的身家还是相当的稳健！

黄光裕17岁随兄弟至京，白手起家，贷款3万元进行家用电器经销，一手打造出中国目前最大的家电零售连锁企业，成就了一个不可思议的财富神话。然而，就在事 业如日中天之时，黄光裕却因涉嫌经济犯罪于2008年11月23日被北京警方拘查。据报道，黄光裕名下秘密往来的可疑资金约有700亿元，涉嫌股价操纵洗钱、行贿、空壳上市、偷税、漏税等七起犯罪行为。

不可否认的事实是，自黄光裕2008年被调查及2010年开始出现的国美电器控股权之争后，国美电器便逐渐走向衰落。

从业绩表现来看，2008年，国美电器营收及净利润分别为491亿元、10.48亿元，彼时苏宁电器（现苏宁云商）分别为498.97亿元、21.7亿元；2010年，国美电器营收及净利分别为539.83亿元、19.62亿元，而苏宁电器则分别为755亿元、40.12亿元。去年，国美电器营收为622.66亿元，净利润为12.8 亿元，而苏宁云商营收则突破千亿元大关，净利润则为8.67亿元。

仅从营收层面而言，国美电器的增长势头明显不及苏宁云商，这种差距不仅体现在线下，还包括国美在线与苏宁易购在线上的差距。

财务指标的不可预期性也直接导致国美电器在估值方面的窘境，12月14日，国美电器总市值仅214亿港元，折合人民币178亿元，不到苏宁云商同日的20%。

另外，有观点认为，国美的内耗为对手留了太多的时间和机会，即便黄光裕获准提前出狱，其在江湖中的地 位已无法与2008年被调查之前相匹敌，而电器零售领域所呈现出的新的商业规则也与2008年之前大不相同，现时的市场已被苏宁、京东、阿里巴巴等等巨头重新划分版图，早已不是黄光裕所熟悉的时代。在黄光裕时代，与其旗鼓相当的苏宁，今年前三季度营收达到935.7亿元。而同期，京东商城这个“后起之秀”的交易总额达到1150亿元。

再者，国美电器与关联方三联商社的同业竞争已到了箭在弦上的地步，不得不解决。今年5月，作为控股方的国美电器拟延迟三年兑现解决同业竞争问题承诺的提案被三联商社中小股东否决。三联商社于是拟全资收购浙江德景电子科技有限公司，置入后者的电路板类资产。有分析认为，三联商社此举或是国美电器解决同业竞争的实质性举措，国美电器先主导三联商社置入非家电百货资产，后期再由三联商社剥离家电百货资产，以期彻底解决同业竞争。目前来看，国美电器能否通过上述举措厘清与成员公司的“纷争”尚未可知，而黄光裕能否将国美电器的上市资产与非上市资产有机整合，以及重新定位旗下各上市公司，也有待观察。

尽管身在高墙之内，黄光裕对国美的影响一直都在，而这种影响正在逐步加强。据悉，黄光裕在服刑期间，除通过妻子杜鹃及其它嫡系成员间接控制国美电器外，还坚持定期在狱中亲自审阅资料，实施遥控指挥。今年7月，黄光裕将其全资拥有的578家国美门店注入国美电器。尽管价格随后打了八折，仅有90亿港元。但收购 完成后，黄光裕夫妇在国美电器的持股将一举超过50%。

此外，黄光裕夫人杜鹃也正日渐走到台前。杜鹃在国美担任国美控股集团决策委员会主席一职。在她的主导下，国美金融投资、智能家电等战略近日相继发布。事实上，金融投资已经成为国美重点发力的业务。资料显示，黄光裕、杜鹃夫妇在11月29日以将近13亿港元的金额，成为主营经营贷款及保理业务的华银控股的控股大股东。国美电器首席财务官方巍说，集团发展金融业务是多元化战略。这笔交易跟上市公司没有关系，但将来双方在金融业务上有往来的可能。他提到上市公司自己也有金融交易平台。

在今年8月，国美控股集团常务周亚飞表示，国美今年有望拿到消费金融牌照，合作者包括一家银行和一家外资公司。此外，他还表示国美还计划通过收购，拓展第三方支付业务，并称“目标公司有一支200人的团队”。未来不排除国美在金融领域进行更多的并购。值得注意的是，除了金融之外，国美地产也在今年8月提出了5年内净资产超千亿的目标。而在黄光裕擅长的家电领域，国美电器的业绩也已经连续十个季度逆势增长。11月30日，国美电器宣布，前三个季度，国美实现销售收入约482亿元，较去年同期的447亿元增长了7.8%。

事实上，面对今非昔比的电商圈，国美今年已经在电商上有了大的调整。黄光裕手下的三员大将李俊涛、何阳青和宋林林同时从国美集团调任国美在线，以强化国美的线上业务。三季报也显示，其电子商务的商品交易总额提升约112.59%。有关人员就表示，国美最艰难的时候已经过去，但无论是杜鹃还是黄秀虹，都是不断采取保守的策略。只有黄光裕出来，才能对转型的阵痛负责，国美才能有大的震动，大的创新。

当然，国美错失了互联网的节点也是无法避免的，前路究竟为何，只有看下一步动作了？