中国真会爆发经济危机吗？

近几年来，国内外总有一些经济学者预测中国要爆发经济危机，媒体评论家牛刀曾在2012年底预测，中国将在举世罕见的金融战争打击下爆发经济危机。

中国国务院发展研究中心学者李佐军曾作了一篇报告，认为中国的经济危机正在酝酿之中，最有可能在2013年7、8月份爆发，表现为部分中小企业破产，部分银行破产，部分地方政府破产……

近些年诸如此类看待中国经济的言论不时见诸媒体。

中国会不会爆发经济危机，经济危机何时会爆发？要弄清这个问题，首先要弄清究竟什么是经济危机？

总体来说，通常所说的经济危机是一个比较笼统的概念，是局部危机，还是行业危机？

实际上，企业危机和行业危机这几年从未间断过。在短时期内，中国究竟会不会爆发像1997年东南亚那样的经济危机和2008年美国的金融危机，尚需要进一步研究。

但是面对“狼来了”的呼声，面对中国经济问题的现状，必须要作出冷静思考。

中国目前正经历极为复杂的经济情势，即便是在全球背景下也很难找到类似的模型。不可否认，无论如何中国目前的经济现状确实存在很多隐忧！

从企业来看，如果一个企业的现金流在不断减少，企业越走越艰难，最终现金流断裂危机爆发，企业有可能要破产。但中国的现实是，这个企业虽然从理论上讲应该破产，但实际上由于复杂环境因素的制约，中国的很多企业是难以破产的，真正破产也是到了被逼无奈的地步。

对于一个国家而言，经济危机的实质也是债务问题。中国当前的经济状况如何？从媒体透露的有关信息我们可以了解到，中国企业债务占据中国非金融部门债务的“半壁江山”。

2012年末，中国企业债务约为65万亿元，占GDP之比达125%，在最近的5年上升近30%，企业资产负债率迅速提升(A股非金融企业资产负债率由2008年的53%上升至60%)。实际上，因为这几年政府的债务也是以政府的融资平台来实现，即以企业的名义来实现的。

因此，我们认为65万亿的企业债务接近14万亿应属于政府的债务。这一数据主要来自于国家审计署的审计报告。截止2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额比2010年增长了12.94%。而截止2010年底中国地方政府本级政府性债务余额超过10.7万亿。根据这些数据推算，2012年末地方政府性债务余额约在13.8万亿(接近14万亿).

债务的结构对评估危机来至关重要，如果按此来说，2012年底地方政府的债务达到13.8万亿，而2012年政府总的公共财政收入为11.7万亿，那么政府的债务与政府的财政收入之比超过了100%。