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朱耿洲:定位“新三板”
2016-01-20 69003
   近段时间随着新三板市场的扩容,吸引了不少企业的高度关注。如何把握这个机会,将企业挂牌新三板?  笔者认为:
    企业融资有时不只是融资数量问题,而是融资策略问题,要防范风险,合理利用身边的资源来搭建融资平台。比如目前新三板的扩容,作为企业就要提前策划,定位新三板。
     企业三板市场全称是“代办股份转让系统”,一是为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所,再者就是解决原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题,因与现在的“新三板”有所区别,故称为“老三板”。
    “新三板”市场特指中关村科技园及扩容后的园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,挂牌企业均为高科技企业,不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司。
    两者的区别:
    1、从功能定位上区分,三板定位是为解决法人股流通问题而设立的交易平台,新三板除了这个功能外还有私募融资功能;
    2、参与主体不同。三板挂牌交易的公司都是公众公司,经合法公开发行程序,并符合证券发行资质的相关规定,而新三板挂牌公司是非公众公司,无需经公开发行程序,只需符合新三板规定的挂牌条件即可;
    3、交易制度的差别。三板交易制度是按照主板竞价系统方式进行配对成交,涨停板最高限制为5%,而新三板的交易制度实行券商委托报价和配对成交,对于超过30%公司股份的交易,双方须公开买卖信息;
    4、信息披露的区别。三板的挂牌公司是发行上市的公众公司,信息披露也是严格按照首次公开发行上市的相关法律法规之规定要求来执行。而新三板挂牌的公司信息披露要低于上市公司的标准,如只需披露最近两年的财务报告;只需披露首次挂牌的报价转让报告、后续的年度报告和半年度报告,鼓励其披露季度报告等等……
   天津股权交易所(天交所)与新三板的区别:
    天交所是“两高两非”(高科技、高成长型企业,非上市、非公众股份公司)公司股权、私募基金份额和债券交易的实施机构,作为我国证券场外交易市场(OTC)的试点。而新三板的主要功能是进行企业资产存量交易,着重解决资产重组和结果调整,并为转板上市做准备。新三板是产权(股份)交易市场,是证券化了的股份交易市场,而不是股票交易市场。
    主要区别:
    1、监管不同。天交所是经天津市政府批准成立的,截至目前未纳入证监会的监管范围。新三板的代办股份转让系统作为中国证监会统一监管下的全国性场外交易市场,是我国多层次资本市场建设的一个重要创新举措。
    2、背景不同。新三板主要目的是探索我国多层次资本市场体系中场外市场的建设模式,探索利用资本市场支持高新技术等创新型企业的具体途径。天交所,是国家政策明确了天津有金融改革“先行先试”的权利,授予可建设“全国性”非上市公众公司股权交易,天交所最终以形成天津作为全国性交易所、各地建立区域性交易所的多层次OTC市场。
    ……
    本人希望企业家学员能抓住机遇,定位新三板,为企业搭建多层次融资平台。
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