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陈楠华:中银律所主任律师邢国彬在富爱集团陈楠华重点孵化企业龙鑫公司上市启动大会上的经典演讲
2017-10-22 6375
简介

很多企业认为,上市就是要融资,其实这只是其中的一个重要的方面。一家企业要在境内外上市,它的第一个目的或者说最大的好处,除快速融资外,还有就是能够提前收回几十年的创业成本,分散和规避风险。 企业上市后的好处具体体现在以下方面: 第一、分散风险 从资本市场的产生来看,最早就是为了分散风险而产生的。中国企业的平均寿命过去是两年半,现在提高了一些,是两年九个月。世界500强企业的平均寿命是40-50年。目前50年前的世界500强企业还剩下1家。所以,追求基业长青,打造百年老店,只能是一种理想和奋斗的目标。著名企业家尹明善先生是立帆汽车的领导人,他50岁开始创业,70岁率领立帆汽车成功上市。上市后,记者采访时,他说:如果引入外部人员管理,企业会快快死掉;如果利用家族人员管理,企业会慢慢死掉。在这里,他不是像别的的企业老板那样,讲出要打造百年老店的豪言壮语,而是坦诚地承认,企业会遵循或快或慢地死掉这个规律。 第二、可以低成本地实现快速扩张。 企业上市以后,按照市盈率的方法进行定价,可以以几十倍的高市盈率发行股票筹资。当然,市盈率也是不确定的,要根据全球的可比公司的方法来进行定价,可以30倍、40倍,有的时候是最高的,在国内达到100多倍市盈率,在国际上达到1000多倍的市盈率,这样的情况也有。但是,对于那些同行业的没有上市的企业,你作为上市公司来整合它,来收购它,是根据它的净资产值进行定价。当这些企业遇到资金困难的时候,还可以对它的净资产值打折来进行收购。这样,上市公司的企业家一手低成本地收购未上市企业,另外一手高市盈率地发行股票,仅仅这个差价本身就是很大的,更不用说收购整合企业后的收益产生的乘数效应了。境内外的许多上市公司都是通过这种方式发展起来的。著名的案例有蒙牛乳液等。蒙牛乳液1997年7月成立,获得三家国际著名私募股权基金的投资后,加速收购和扩张,在2002年10月9日“第五届中国成长企业CEO峰会”上,它以1947.31%的成长速度名列1999-2001年度中国超速成长百强企业的榜首,2004年在香港挂牌上市。所以,有人说,不上市是爬楼梯,上市是坐电梯;不上市是一生创富,上市是一夜致富;不上市是一桶桶地挑水,上市是修好自来水管道,这是很有道理的。    第三、制约竞争对手。 在一些行业领域,企业的竞争已经到了白热化的状态。哪家企业率先成功上市,就意味着哪家企业占有了市场,占有了客户资源,就占据了竞争的制高点;哪家企业没有能够上市,就意味着失去了市场地位,就会被人排挤掉。所以,企业之间的这种竞争是非常激烈的。一家企业一旦上市以后,它就融得了这笔社会资金,就可以抓住最重要的发展商机,就可以得到更大的发展。在这种状况下,上市企业的竞争对手如果要想再上市,因为上市企业已经在这个行业里树立了标杆,竞争对手只有在各个指标超过上市公司后,才有可能成功上市。因为未上市企业不可能在利润指标、盈利能力、成长性、资产规模等方面不如已经上市公司的情况下再被获准上市。所以说,上市也是企业制约竞争对手,确保自己市场地位的一个非常重要的手段。 最后,对各地的政府来讲,企业上市对于促进当地的经济发展,促进当地就业和财政收入,促进产业的集中和积聚,提高本地区人们的生活水平,普及金融知识,发展先进文化,都是有非常明显的作用的。正如有些地方政府所说,抓上市就是抓科学发展,就是抓招商引资就是抓产业结构调整,上市是最好的招商引资,上市就是上新的台阶。

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