中报披露进入尾声，受“互联网+”概念的正向影响，新三板上互联网服务公司业绩总体向好。不过，公司间业绩差异大，投入产出比仍偏低，“互联网+”这块蛋糕看似很大，实则很难分得一小块。

业绩两极分化

据新三板论坛统计，截至8月27日，已做市的互联网服务公司中披露半年报的有20家，剔除连续亏损的情况，实现净利润100%以上增长的公司有5家，占比25%，较上年同期亏损的有3家，占比15%。其中，净利增幅最高的达到871%，最低的有-361%，中间相差12倍之多，两级分化十分严重。

具体来看，点击网络以871倍的增幅大幅领先其他同行公司，暂时排在了净利增幅榜的首位，光宝联合、赞普科技则分别以504倍及368倍的增幅排名二三位。而从归属于挂牌公司股东的净利润排名，前三名分别是：银橙传媒3132万元，首都在线1889万元和点击网络1027万元。

点击网络的软件运营基于SaaS模式，以销售自主知识产权软件产品、定制开发和运维及增值服务为主要经营模式。对于营业收入与净利润同比大幅增加，点击网络中报显示，主要得益于公司的自有云服务器上线销售，以及其他增值服务销售规模的扩大。

而位居净利润绝对额第一的银橙传媒表示，营收和净利润的增长主要得益于公司的Adpush技术平台日趋完善，广告投放效率大幅提高，客户投放量增加所致。

仔细分析，这两家中报业绩亮眼的公司有着密切的关系，从点击网络披露的半年报来看，银橙传媒旗下的全资子公司银橙投资管理有限公司为点击网络贡献316万元的营收，占公司总营收的11%，位居公司第一大客户。

值得一提的是，银橙投资2015年6月5日才正式设立，其主要围绕银橙传媒主业进行投资并购，通过产融结合实现综合收益。除此之外，据点击网络第二次定增情况报告书中显示，银橙传媒董事长隋恒举和副董事长王宇分别认购34.2万股和20万股，另一位银橙传媒股东李清龙亦认购20万股。报告期内，王宇减持点击网络6000股。

从净利下滑情况看，剔除连续亏损的公司，善为影业以净利同比下降361%占首位，其次是光辉互动和绿岸网络，同比下降84%和29%。

善为影业在报告期内，主营业务由电影票O2O服务逐步延伸至影院软硬件技术运维，影片宣发与投资等多项业务上，导致营业收入和净利润同时出现大幅下降。

光辉互动和绿岸网络同属游戏市场，受上半年游戏行业市场环境影响，双方产品使用人数减少，竞争力不强，于是双方都做出了加大研发投入的决定，以上种种因素，影响到其报告期内的净利增幅。

20家做市的新三板互联网服务公司的业绩（按净利增幅排名）

融资便利助长烧钱模式

“互联网+”概念兴起，相关业务层出不穷，互联网公司受此影响也多方融资拓展业务。据新三板论坛统计，上述20家公司中，2015年已实施定增的公司有15家，有3家尚在进行中，仅有2家没有定增打算，其中光宝联合报告期内融资就达4次。从募集金额上看，大都在千万级以上，达到亿元以上的有5家公司，其中点点客以2.22亿元摘得定增排行榜首位，其次是赞普科技和中搜网络的1.99亿元。

互联网公司在前期往往需要大量的资金投入，通过不断地融资，烧钱、让利来唤起用户的需求。其中的典型是中搜网络，尽管报告期内融资高达1.99亿元，净利润仍亏损4791万元，但同比减亏42%。中搜网络半年报显示，人工成本、业务宣传费用、技术服务费等是造成公司持续亏损的原因。公司解释，净利润的增长主要由于“互联网+”行业市场热度对公司业务发展起正向的影响；以及公司在报告期内云商城的开发项目的成果发挥了作用，中搜移动云平台扩展了电商方面的业务。

众所周知，互联网企业早期是投入期，需要投入大量的研发、推广资金，一旦进入市场，发展速度则有望呈现高速发展的特点，这也是目前很多新三板互联网服务公司处于亏损状态原因。但对于这些公司来说，未来前景却很难简单根据盈亏和过去的数据来判定。

以中搜网络为例，其凭借第三代搜索引擎、云计算等互联网核心技术，为多元用户提供移动互联网解决方案。公司发展两款密切关联的移动互联网产品：面向个人用户的“搜悦”；面向企业客户的“中搜移动云平台”，曾获评“最具投资价值新三板公司”。公司总裁陈沛便曾表示，公司的移动生态布局已初步完成，今后将通过并购、投资等方式在既有生态内做大做强。