近期，中国内地新一轮“四万亿”投资潮蠢蠢欲动。现已有36城市获批建轨道交通，预计到2020年，中国在轨道交通方面的投资将达4万亿元。并且，据介绍这些城市轨道交通建设，主要依靠政府投资，民资位次。但随之而来的问题是，目前中国政府地方债尚是一笔糊涂账，又仓促下放数百亿的城轨项目审批权，钱从何处来？地方政府会不会变本加厉举债借款，加剧地方债危机？

　　近期舆论纷纷议论“新4万亿”与5年前的“旧4万亿”相比，“新4万亿”不仅投资领域较为不同，“新4万亿”则将包括地铁、轻轨在内的城市交通作为民生改善促进消费的投资重点。

而笔者认为在地方政府投资责任没有明确，地方债日益累积的现状没有得到根本改变的情况下，就仓促下放投资量大者达数百亿的城轨项目审批权，有点过于草率。不管新4万亿与旧4万亿有何不同,但有一点是共同的：那就是印钞票,目前中央根本就没有钱可以投资,央企及地方政府本来就是大量的负债,再来四万亿的投资,请问钱从那里来,中国现在最大的经济问题是产能过剩和通胀,旧的四万亿政策本身就是错误的,我们不能再错上加错。请大家了解旧的四万亿错在哪里,就明白如果再来新的四万亿中国经济只有崩溃。

中国经济在2007年面临的问题本来是产能过剩和通胀,2008年是中国经济转型升级的最好时机,2008年应该拧紧水龙头,采取紧缩的货币政策,引导产业升级.结果2008年错误的四万亿政策,进一步加剧了产能过剩和通胀,中央的四万亿引发了地主政府的跑步进京,导至地方政府及国企负债四十万亿,M2：103万,影子银行27万亿,再加民间投资总共超过了200万亿,于是全国各地形成炒房炒地炒煤炒矿的经济增长模式,在这样炒资源的背景下房价从2007年至今又涨了三倍,形成通胀,而全国各地大量的工业园区泛滥成灾,有的城市几十个工业园区,工业烂尾楼全国到处都是,全国各地盖空城的热潮不减,全国各地到处都是地产泡沫。

近十年来，中国生产要素的通货膨胀要比寻常人理解的严重得多，普通民企根本无法应付连番上涨的生产要素价格。几乎所有生产要素价格都在反复上涨，而民企的产品和服务的价格调整往往严重后置，为了维持生产，他们耗尽了自己的原始积累，他们只能接受金融特权者的残酷压榨，直到榨尽最后一滴血。国企的生产要素价格垄断，本可通过《反垄断法》进行制度性的约束。但是，利益集团无意于制度建设，中国正在经历由行政垄断向资本垄断的过渡。当然，国企现象并不孤立和偶然，中国也正在经历政治权力向资本权力转换的历史过程。所谓的“顶层设计”，所谓的“深化市场化改革”，目的无非就是“两化”：权力资本化；资本权力化。全体国民正在为少数人的无知和无耻付出历史性的代价。

利益集团用炒房炒地炒煤炒矿的模式掠夺民众的财富,导致国际和国内分配出现严重扭曲。

造成民众被利益集团掠夺双重扭曲的深层次原因:

使用广义税赋的概念给出基本的解释。一般而言，政府的最核心的权力就是征税权。理论上讲，政府可以通过增加赋税来解决政府和国民面临的一切经济问题。但是，在实际操作中，直接增税是非常困难的。在中国这样有社会主义传统的国家，增收税赋一向极为敏感。所以，政府机会主义者就选择了让度征税权的卑劣技巧。简单地说，政府将征税权转变成了利益集团的商品定价权。

此处只能简单介绍这两个理论的实际运用，通过香港案例做简单说明。我们以香港为例。香港素来被誉为低税赋地区，事实是这样的吗？我们打开港人家庭的支出项目表，将税赋和类税支出项目汇总，你会惊讶的发现，港人的实际税赋水平高居世界各类型国家和地区的最前列。

依照笔者的广义税赋理论计算，港人高昂的住房支出中，超越国际平均水平的部分，可以视同为类税支出，这部分支出在香港竟然占据了香港家庭支出的30％～50％。很遗憾，这部分类税支出，并没有全部被政府征收，而是被政府让度给了银行和地产商。所以，你就能理解了，香港弹丸之地，竟然出产那么多的世界级地产富豪，而且毫无例外是清一色的地产商。你也终于可以理解了，香港不存在产业升级的可能了，“税务局”当然没有兴趣搞创业和创新，“税务局”变着法子去搞“税赋”增收。在弹丸之地的香港，存在着三个“税务局”，除了政府的税务局，还有“金融税务局”，还有“地产税务局”。后两个“税务局”绝无社会责任，且基本不受政府和民众的约束，可以利用合法的商业手段剥夺普通民众的福利。十五年来，香港普通居民在如此恶劣的制度环境下，生活质量每况愈下。抚摸香港的经济脉络，你应该可以参透大陆的经济发展思路了。

让度征税权比直接让度财富可怕得多。2008年的四万亿的错误政策就是利益集团左右中央政策让度征税权的结果。于是民众被掠夺,通胀加剧。这就是表面市场化下的权力资本化和资本权力化。所以,如果中国再来个新的四万亿政策,只能让地产泡沫的时间维持得长一点,把泡沫吹得更大一点,让利益集团再通过炒房炒地多掠夺点,但是结果是像日本那样进入内部调整的漫长过程，陷入经济长期停滞的历史周期；或者是像南美那样内部调整失败，退回到萧条、腐败、贫困的漫长历史周期。

所以,中国不能再有新的四万亿了,中国首先应该捅破房地产泡沫,逼着各行各业转型升级。美国发展IT产业投资超过了20万亿美元,美国政府没有投资一分钱,都是美国的金融机构在全球融来的资金。中国现在不需政府再投资了,不能再炒房炒地炒煤炒矿,我们各行各业落后发达国家至少20年,农业落后至少30年。我们应通过金融创新让这些落后的产业追上发达国家,我国的经济发展就可以持续。利益集团左右经济政策重新回到炒房炒地上去,只能让中国经济崩溃。

中国经济已经到了危险的关键时刻,国家应该重用有真才实学的金融专家,去搭建一个能让地方政府,金融机构,企业共同推动产业升级的市场化的平台,创造新的经济发展模式，开启自主经济全球化的历史进程，迎接下一个高速发展的历史周期；如果说，中国未来还有五十年高速增长的历史机遇期，那这个机遇期就来源于自主实现经济全球化的历史进程。

十八大迎来执政党的成人礼。我们期待，新一代领导集体拥有自己的主体性意识，能够站起来思考和行走，能够在解决前辈留下的问题的同时，完成历史性的超越。

专家简介：

宏皓：原名：章强。著名金融学家、融资专家、北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员、中国金融智库首席金融学家，政府、上市公司金融顾问，央视网财经评论员。

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宏皓：原名：章强。著名金融学家、融资专家、北京交通大学客座教授、中央财经大学证券期货研究所研究员、中国金融智库首席金融学家，政府、上市公司金融顾问，央视网财经评论员。

7月18日宏皓给银行高净值大客户讲解《2013年下半年投资趋势分析》

视频地址：https://v.youku.com/v_show/id_XNTg3MDYxODQ4.html

6月10日金融学家宏皓给重庆农商行讲授《私人银行与财富管理》

宏皓教授给重庆农商行讲授了用金融创新加快银行转型升级，加快财富管理的创新步伐，私人银行未来的发展方向以及中国财富管理未来的趋势，提高银行的盈利能力和综合竞争力。

视频地址：https://v.youku.com/v_show/id_XNTcwMTgxNjQ0.html

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