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宏皓:宏皓:黄金泡沫破灭后下一个是房地产
2016-01-20 43727

近期黄金的暴跌引起了大家的关注,在我们正在思考黄金暴跌带给资本市场的影响时,又发生了一件大事,4月20日发生在四川雅安的7.0级大地震,聚焦了全国乃至全球的视线,而资本市场也将为之瞩目。我们在为灾区人民祈福的同时,也在思考地震灾祸对资本市场的影响。

  这次雅安的地震从地域上看,雅化集团(12.77,-1.05,-7.60%)(002497)是唯一注册地在雅安的上市公司,公司主营业务为各类工业炸药和起爆器材的生产销售,据公司董秘刘平凯称,公司仅有部分围墙出现垮塌,由于是周末,公司未进行生产,厂房、设备等经过初步检测后无重大损失,暂无人员伤亡,而各类民用爆破器材均安全存放。这样看来这次的雅安地震对股市的破坏性及冲击力没有汶川地震的大,对股市的影响也较为有限。

  黄金暴跌目的是消化大量超发的货币。最近十年世界上各大国都开始量化宽松政策:印钞票,中国也跟着印钞票,由货币超发吹起的经济泡沫越吹越大,中国经济泡沫是人民币总值泡沫,也是国家信用泡沫。

  中国货币超发对内主要流向房地产催生房地产泡沫,对外主要流向黄金催生黄金泡沫。黄金上涨的原因有很多,但近十年逐渐走向中国经济泡沫主导。中国房价被货币超发所主导,房价涨跌就取决于货币超发与否。黄金涨跌就取决于中国经济泡沫膨胀与否。从某种意义上来说,中国房地产反映人民币总量泡沫,黄金反映人民币总值泡沫。

  中国地产泡沫和黄金泡沫,形成原因一致走势类似。黄金泡沫地产泡沫都是起因于人民币泡沫,是中国经济泡沫的一部分。中国地产泡沫在2008之后,扩大了几倍。随着黄金泡沫开始破灭,中国经济低水平重复建设的产能大量过剩泡沫也开始破灭了,这一点从钢铁行业、多晶硅、服装等行业的大量过剩就能清楚。

  黄金在历史上是天然的货币,但是人类社会发展到今天黄金只是一种贵金属了,本身并不具备货币的功能了,只不过是当其价值低估时,金融机构就会炒作黄金来获利。最近几十年黄金从1968年到1980年涨了12年,又从1980年到1999年跌了20年,再从1999年涨到2011年,又上涨了12年,其头部在2011年8月已经形成。那么,这一轮的黄金熊市是5年还是10年,让我们拭目以待。

  这次黄金泡沫的破灭是美国的金融机构有预谋的,美国现在找到了新的投资领域页岩气,页岩气进行产业化需要大量的资金,于是先捅破黄金及大宗商品的资产泡,再通过页岩气的开发吸引全世界的投资者参与页岩气的投资。

  如果全世界的投资者把资金都放在黄金等大宗商品上,页岩气能吸引的资金量就不够大,不能把页岩气炒热并开发成功。上个世纪八十年代中期到九十年代未,美国大力发展IT行业时,黄金是持续下跌了20年,美国通过IT行业的创富故事不停地吸引全世界的资金到美国投资IT行业,IT行业投资的数万亿美元,美国政府没有拿一分钱,全都是全世界投资者投资的,美国最擅长的在全世界融资做自己的事情,这一次也不例外。

  黄金暴跌的背后是一场金融大战,黄金只不过是一个工具。过去十几年因为美国的金融机构找不到适合大量资金长期运作的产品,而且美国也找不新的产业可投资。所以,只能是把大量印的钞票引导进入黄金,于是把黄金的泡沫越吹越大。

  当美国的金融机构在2012年找到页岩气这个大产业后就开始将原来投资黄金的资金在高位撤出,这样一来美国印的大量钞票就让全世界的投资者用赔钱的方式消化了。同时,未来大家找不到好的投资渠道时,会有部分资金再追随美国的金融机构去投资页岩气,可谓一举多得。

  近期黄金的暴跌对股市还是有一定的影响,主要体现在:通过全球大宗商品的下跌来看,预计国内股市相关的黄金,有色,石油煤炭,建材水泥,钢铁板块都会出现调整,特别是黄金概念股将迎来中长期的震荡下跌走势,有色及资源类的股票中期将难有起色,黄金泡沫的破灭预示着最近10年吹起的大宗商品泡沫的煤炭资源泡沫将破灭。

  黄金泡沫破灭后人们都在思考,下一个破灭的泡沫是谁?所有的人都把目光注意到了中国最大的房地产泡沫。最近10年来中国的房价上涨了10倍,中国大部分城市发展的模式都是卖地盖房,地方政府背负了20万亿的债务,目的就是造城运动。造城运动盖的大量房子空置率在80%左右。

  大量的空置房浪费了本该用来发展产业的资金、资源、人力,结果是大量的城市只有房子没有人住,没有产业。世上没有不破的泡沫,中国面临的经济现状是房地产泡沫如果不破灭,经济转型没有任何希望。

  连中国最大的房地产公司老总王石自己都知道中国的房地产泡沫巨大,跑到国外去盖房子了。看来中国的房地产泡沫破灭只是个时间问题。在2013年的某一天不经意间就会破灭,房地产泡沫破灭后必然会引发地产股与银行股的下跌,进而引发整个股市下跌。

  综上所述,本次地震对股市的影响不大,但是黄金暴跌对股市有局部的影响;最让人担心的是黄金泡沫破灭之后中国的房地产泡沫肯定不会持久,未来中国房地产泡沫破来后带动股市下跌的概率较大。因此,投资者近期对于股市的操作上策是逢高减持,尽量降低仓位,把风险控制放在第一位。

  (本文作者介绍:中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家、中经产业基金理事会秘书长。)

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