大摩在英国公投前看好国债，但这一预期现在已经产生变化。

上周，在以发达国家为主的国债收益率纷纷刷新历史低位时，摩根士丹利在周五报告中将债市预期从“看多（bullish）”下调至“中性（neutral）”。

彭博援引摩根士丹利全球利率策略主管Matthew Hornbach称，在美、日、德、英四国国债收益率都跌至历史新低的情况下，改变了此前看多国债前景的预期。

以美国30年期国债为例，该期国债收益率在英国23日公投脱欧后，已从2.56%下跌至2.11%。

日内，该期债券收益率再度刷新历史新低，跌至2.09%，目前小幅上调1.8个基点。

除了大摩，被称为“新债王”的Jeff Gundlach近期也逆转了对美债态度。

华尔街见闻上周四提及，Gundlach两个月前还在大肆购入美债，但如今，随着收益率骤降，他对美债的态度已经发生了逆转。

Gundlach认为，目前是10年期国债有史以来最糟糕的交易位置。相对于10年期国债2%的收益率，人们现在更“喜欢”1.38%-1.39%的收益率。

投资者涌入避险资产导致债券收益率下行的另一个极端现象是——负利率债券规模正以空前速度累计。

《华尔街日报》援引美银美林指出，目前全球负收益率国债规模达到13万亿美元，而在英国脱欧公投前仅11万亿美元，2014年年中几乎还没有负收益率债券。

国债收益率不断刷新历史低位，对市场来说这意味着什么？

《华尔街日报》报道称，货币政策的改变可能触发全球主权债市场的潜在损失。即使利率小幅上升也可能导致投资者大幅亏损。

高盛测算结果显示，100个bp的利率冲击等同于1万亿美元市值损失，这还是保守预估。而以整个债券市场40万亿规模来测算，100个bp的冲击等同于2.4万亿美元的市值亏损。

彭博援引当下期货指标显示，市场预期美联储未来12个月加息的可能性为31%。