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叶宝荣:无惧A股暴跌 中概股持续私有化
2016-01-20 4888

A股经历了1996年以来最严重的暴跌,但中概股撤离海外公开市场、回归A股的势头未减。

本月29日,在纳斯达克上市的中国游戏公司空中网宣布,该司董事长兼CEO王雷雷和IDG-Accel中国成长基金提出非约束性私有化收购要约,拟以每股美国存托股(ADS)8.56美元,或约每股普通股0.2140美元的价格现金收购尚未持有的公司全部已发行普通股,此价格较过去30个交易日平均收盘价溢价20%。29日当天,该司ADS价格收涨5.1%至每股7.39美元。

至此,空中网成为今年第25只收到私有化收购要约的中概股。今年面临私有化选择的中概股数量创最高纪录。中概股私有化已然进入密集期。据彭博新闻社统计,今年在美上市中国公司收到的私有化要约的总金额增至创纪录的250亿美元,收购溢价为23%,创2010年以来新低,而且几乎60%的收购出价都低于相关中概股IPO的发行价。

八六证券研究有限公司的分析师Nick Ning认为,空中网这类中概股之所以成为私有化的目标,是因为和A股相比比较便宜。在A股,同类小盘股的估值高得多,所以对他们来说回归A股更好。

本月23日晚,移动社交平台陌陌公司宣布收到非约束性私有化要约,买方出价较此前最后一个交易日陌陌的收盘价有20.5%的溢价。当时彭博报道就提到,今年迄今中概股公司所收到的私有化要约总金额已经超过了过去12年中每一年的总额,而这种趋势的主要推动力是内地股市大幅上涨,且政府承诺将为企业在国内上市提供便利。

此前华尔街见闻文章提到,香颂资本董事沈萌认为,在美国,中概股不太受投资者关注,它们的估值严重被低估,这也是导致中国概念股在美退市回流A股形成一个潮流的因素。另外,国内市场上资金非常充裕,对好的标的公司比较关注。

上周接受《第一财经日报》采访时,纽约沃伦资本公司(JL Warren Capital LLC)的研究主管李君蘅将中概股退市潮称为“奇葩现象”,其表示:“一些公司1年之前来上市的,过了1年就想退市。上市的费用和退市的费用,我觉得很浪费。换句话说,这个管理层没有想清楚。”

彭博报道援引李君蘅最近评论称,A股最近的抛售会给计划回归A股的中概股带来负面影响,随着A股的情绪恶化,预计中概股退市潮会减慢。

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