银行培训师陈毓慧老师推荐：债市督查风暴对债基的影响正显现。统计显示，9月债基的平均发行规模更是创下年内新低，截至10月23日，357只各类债券基金平均收益率仅3.647%。更糟糕的是，多达16只债基宣布年内延长募集。机构已公布的观点显示，债市后市机会可能不大。

债基市场走弱

统计显示，年内有16只债基延长募集，9月债基的平均发行规模更是创下年内新低。9月份成立的债券型基金共计20只，在各月排名中仅次于3月份的21只；然而从规模上看，9月成立债基整体规模为213.34亿，在前9月中仅排名第7；平均单只债基吸筹10.67亿元，更是创下年内单月新低。

从收益率看，在股票型基金形势一片大好之时，债基今年以来的业绩表现也不出色。

Wind统计数据显示，截至10月23日，357只各类债券基金表现一般，平均收益率为3.647%。其中，表现最好的天治稳健双盈的收益率达到17.346%，信诚双盈分级基金也达到了14.187%；有9只债券基金的收益率超过了10%。仍有21只债券基金的收益为负。

定开债基硬上

尽管发行低迷，业绩并不理想，不过债券基金仍是当前基金发行的主流之一，其中，今年的创新产品定期开放式债基成为发行的主流产品。日前有多家基金公司不约而同地推出了定期开放型债券基金。

据记者了解，泰达宏利公司日前表示，公司旗下的泰达宏利瑞利分级债券基金将于10月24日起发售；诺安基金也表示，诺安泰鑫一年定期开放债基也将在近日发售。久未有消息的中邮基金也在日前推出了一只定期开放债基。

一年定期开放债基优势尽显成为目前市场主流产品。今年以来成立的49只定期开放产品中，1年期债基占比超过70%。近日，股市接连下挫加重市场忐忑情绪，定期开放债基以其良好的防守特性成为投资者“御寒宝器”。Wind统计数据显示，今年上半年，定期开放债基的平均年化收益率为6.6%。

业内人士分析认为，定期开放债基通常比银行理财产品门槛低、收益空间大，同时封闭模式避免了操作期间的价格波动风险，定期开放又比期限较长的封闭债基流动性凸出，给投资资金提供更灵活的选择。

投资注意两点

对于债券后市，基金经理也有自己的看法。

泰达宏利瑞利分级债基拟任基金经理熊壮认为，7、8月经济数据持续改善，经济面在逐渐企稳，信用债券的违约风险大幅降低，不少债券的评级陆续被上调，这都将是支撑第四季度债券市场走好的重要因素，也使国内的债券市场显现出独特的投资价值。

在债市向好的情况下，债基如何投资？诺安基金认为，分级债基投资策略主要关注两点：一是大类资产配置，就是它投资的是信用债多还是利率债多，是短久期债券多还是长久期债券多；二是杠杆高低的判断，杠杆是高风险的盈利手段，具有一定的不确定性，投资者要根据产品特点和市场机会做不同的判断。

中邮基金则建议，大盘持续震荡使投资者对稳收益、低风险的稳健类理财产品配置需求提升，而央行近期维持短期逆回购的滚动规模操作，也有利于资金面的平稳，减少了市场对流动性状况的担忧。短期内债市仍有回调压力，投资者应甄选短久期防御型风格、投资管理能力较强的债券基金作为组合核心资产。

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