台北金融理财学院 理财讲座摘要 在8种投资性格中，你是哪一类的，３大投资专家针对不同个性，量身打造最适合他们的投资建议，让投资人可以按图索骥，依据风险承受度来买卖股票及基金。 高油价时代来临，通膨压力随之而来，当大家感受到钱愈来愈薄的情况下，无不在内心吶喊：「谁能把我的钱变大？」 国际中小企业家基金会主席黄力泓博士认为，既然荷包缩水的源头是来自于高油价，那目前火红的替代能源、节能概念及具有环保题材的股票，以及国内外发行的能源或原物料基金投资，都具投资价值。 不过，有些股票已经涨得太凶，投资人还可以买进吗？而投资目前最热门的能源或原物料基金，难道就稳赚不赔吗？理财投资专家黄力泓特别针对8种投资性格的投资人，提出他的投资建议，让投资人可以按图索骥，依据风险承受度来买卖股票及基金。 ▋股票投资创能概念股 黄力泓表示，油价一直往上走，造就了替代能源的风行，共包括创能、节能及环保题材3项，他建议，创能概念股的投资可聚焦在太阳能及风力发电，节能概念股则关注LED族群，至于环保题材则可注意水资源及电动自行车。 他并针对8种不同投资个性的投资人提出建议。 在「鳄鱼型」投资人方面，因为其具有注重风险，及追求高成长特质，所以推荐面板族群的友达、奇美电；主要是面板走长多格局不变，且供不应求的情况持续中，加上现货价格往上，只要面板产能没有大量开出前，这些族群相对安全及稳健往上。 其次是具有风力发电及创能题材的中兴电，因为风力24小时发电并不输给太阳能，且中兴电具有台塑六轻题材，其在中国北部、南部都跟当地电厂策略联盟，也算是中国收成股。 ▋「野狼型」可注意风力股 在「秃鹰型」投资人方面，因为他是与生俱来的冒险家，爱追求高成长股票，因此，建议以LED上游的光磊及泰谷，因为LED下游竞争者太多，争相向上游拿料源时，因供不应求，价格一上扬，上游厂将可直接受惠。 至于涨势已凶，但最近拉回做修正的太阳能，在全球进入高度竞争，未来将进入强者恒强、弱肉强食的淘汰赛，若掌握不到料源或是成本控管不佳的公司，将会被淘汰，且太阳能的毛利率，从去年起已经逐季递减，从42％掉到18％，故投资风险加大，有获利者可先落袋为安。 「野狼型」投资人比较追求高风险、高报酬率，建议可注意股性较投机的华城，它具有风力发电题材；此外，水资源不像油，一旦用光了，还有替代能源，因此，只要缺水问题暴发，水资源题材的国统及中宇，业绩将大跃进，加上国统在哈尔滨有投资，具有中概题材，中宇因是中钢子公司，承做中融公司一、二期工程，将陆续完工，已经可以挹注获利。 「猎豹型」投资人，比较理智，且注重资产配置及稳定获利，这类投资人最适合投资台塑三宝及台塑化，以及具有油通路，能将石油价格调高成本，转嫁给消费者的全国加油站。 「兔子型」投资人，比较不会投资，非常倚赖专家建议，因此，可以买进那种摆了2、3年都不用担心，且配息高的个股，如台玻及合库。台玻是资产股，具有抗通膨、保值、保本特性，而合库有分行资产外，美元走软也是油价飙高原因之一，此代表台币对美元升值，而合库又拥有台币现金部位，非常适合不善于投资者。 「狮子型」投资人，是长线投资者，喜爱安全而稳定获利投资，非常适合节能概念股的光宝科、亿光及晶电，这些都是属于LED上游厂商中的龙头及大厂，在下游争相向上游抢料源的情况下，获利相对稳定。 「无尾熊型」投资人，比较保守，喜欢收支平衡的投资，因此可注意绿能概念的绿能及旺能，这两档是兴柜股票，但都有个富爸爸，如绿能是大同转投资，旺能则是台达电转投资。 此外，因环保概念而受惠的电动自行车厂，如巨大、美利达及爱地雅都值得注意，像拓墣产业研究所就把电动自行车列为未来的明星产业，显见其投资价值。 至于「骆驼型」投资人，较中意安全而稳定获利的投资，因此，首推具防御型、保值、保本，比定存收入好的股票，如台肥及国泰金；台肥在南港持有大批土地，且明年将进入实质开发，获利可期，而国泰金是台湾大地主，除资产题材外，旗下的保险及银行，持有大量的现金部位，在台币对美元升值的情况下，相对有利。 ▋4个族群最值得注意 黄力泓认为，因应油价上涨，可以注意4个族群： 第一个是直接跟油价相关个股：如油价从50美元涨到90多美元，同步上涨的台塑化，在油价90多美元时，股价就是新台币90元，油价在50多美元时，股票也在新台币60几元，可说是跟油价同步反映。 因此，追求稳健成长，又偏保守，不想花太多脑筋的投资人，像「兔子型」、「骆驼型」、「无尾熊型」及「狮子型」的，买进台塑化就对了。 另如果不想看到台塑化股价高高低低，想在台塑集团选择好的标的，那可以在台塑、台化及台塑化之间找涨幅最小的做投资。 第二个是具有节能概念的太阳能股票：适合追求高风险、高报酬的「秃鹰型」及「野狼型」。理由是，油价从10美元涨到30美元，大家都认为还属正常，但从30美元涨到50美元，当感觉到高油价来临时，第一次出线的是茂迪成为千元股王，但油价从50美元涨到90美元时，茂迪反而从新台币1000多元跌到300元，扣除配息配股的权值后，形同腰斩，所以，同样是能源发展题材，也要注意基本面受惠幅度，及未来的展望。 而茂迪从1000多元跌到300元，最主要是上游缺料，多晶硅不断上涨，但太阳能芯片价格却却不断下跌，在此同时中美晶、合晶却从70多元涨到300多元及200多元，但茂迪在高点时并没有出现危险讯号，反观中美晶、合晶却在此时出现利多（每月营收创新高、掌握到长期合约料源）不涨的危险讯号，且跌破长期均线。 因此，想投资中美晶、合晶或是嘉晶等太阳能3晶者，得时时紧盯技术面危险讯号变化，以及注意明后年硅晶圆产能开出后，价格是否松动？对业者来说，掌握长期稳定的料源很重要，但量多量少，就看谁的判断正确，赌对了，业绩大好，赌错，库存太多，故充满高风险。 另可注意LED节能概念股的亿光、晶电，虽然LED涨多并回档做修正，但还没有右肩做头疑虑。 第三个是环保概念股：如风力发电中的中兴电及士电，自行车中的巨大及美利达，这几支股票，适合保守稳健型的「无尾熊型」及「骆驼型」2种属性的投资人。 第四个是原物料概念股：像水泥中的台泥、亚泥，钢铁股中的中钢及大成钢，这些又都具有中国概念题材，成长性高，适合「狮子型」、「鳄鱼型」投资人。 ▋3大类前5名基金出列 基金投资部分，黄力泓则以最近1年的基金净值表现，挑出能源基金、黄金基金及能源加原物料基金表现最好的前5名基金。 在能源基金方面，前5名分别是德盛安联全球绿能趋势基金（台币）、比利时联合资产管理公司之全球替代性能源（欧元）、美林新能源A2-USD（美元）、美林新能源A2-EUR（欧元）、美林新能源C2-USD（美元）。 一般来说，替代性能源的波动性高，若以美国都以ET50指数作标准，发现过去8年，其年化标准差（代表波动性）高达28.7％，要比传统能源的年化标准差17.1％高，但报酬率相对也高，有40％，但传统能源才27％。 这也就是为什么新能源基金能独占最近1年净值表现前5名，而传统能源基金，如美国运通之全球能源股票（欧元避险）、宝源环球之环球能源基金（美元）、荷银能源A（欧元）、美国运通上银金钻全球能源股票（美元）、景顺能源A股（美元），绩效表现虽有46％~52％涨幅，却输给前5名基金高达63％~78％的表现。 黄金基金方面，前5名分别是新加坡大华黄金及综合基金（新币）、新加坡大华黄金及综合基金-USD（美元），最近1年绩效表现高达55％左右，以及美林世界黄金A2-USD（美元）、A2-EUR（欧元）及C2-USD（美元），后3档美林基金都是纯黄金投资，绩效表现在48％左右，落后综合型基金。 能源加原物料基金表现最好的前5名，分别是美林旗下的世界矿业A2-EUR（欧元）、A2-USD（美元）及C2-USD（美元）3档，绩效表现高达74％左右，其次是摩根富林明环球天然资源（欧元）及霸菱全球资源基金（美元），绩效表现也有62％~65％。 而投资人究竟要投资那些基金呢？黄力泓表示，对于积极投资的「鳄鱼型」、「秃鹰型」及「野狼型」投资人，可以考虑德盛安联全球绿能趋势基金、比利时联合资产管理公司之全球替代性能源及美林新能源A2-USD。 相较于纯能源基金的高波动性，对于理智型并注重安全而稳定获利的「猎豹型」、「狮子型」、「骆驼型」，则可考虑能源加原物料基金，如美林旗下的3档世界矿业基金、摩根富林明环球天然资源及霸菱全球资源基金。 至于保守投资者中的「兔子型」、「无尾熊型」，则可以债券基金为主，可注意骏利美国短期、百利达欧元中期债券及瑞银美元债券。