引爆次級房貸危機的三大原因：一個是次級房貸有八成二採浮動計息，當利率走高，以及要開始償還本金的時候，借款人還不出錢，違約率開始升高；第二是美國房市下半年趨緩，漲幅縮小，房屋市價減掉房屋負債之後的房屋淨值變低了，資金運用受限；第三是核貸標準太過寬鬆，掠奪性房貸利用不當手段誘使貸款人用超高的利率貸款。 羊群效应作祟　次级房贷风暴引发全球抛股国际资金泛滥　有助台股攻万点外资在短短5日内倒掉市值1500亿元的台股，惹得投资人哀声连连，美国次级房贷危机，其实只是国际资金获利了结的借口，全球资金依旧泛滥，经济基本面仍好，台股拉回后将再向万点叩关。水能载舟，亦能覆舟」，靠着丰沛的资金动能，一口气将台股拱上9800点的外资法人，也有办法在短短5个交易日内「吐」掉1500亿元；当然，原本破万点已近在咫尺的台股随即重挫千余点，投资人当场傻眼。孰令国际资金甘心放掉台股万点的大好前程，有如逃命般地倒股票？答案就是从今年2月起就成为不定时炸弹的美国次级房贷危机，所谓「牵一发则动全身」；如果，各位印象还很深刻的话，今年228全球股灾发生时的股市气氛跟现在如出一辙，都是「乐极生悲」的结果，大涨之后出现大跌。股市反应大　获利了结借口「基本上，这是国际资金获利了结的借口！」瑞士信贷证券亚洲首席经济学家陶冬下了这么一个结论，「美国次级房贷有严重到要狂倒股票吗？这项议题从2月开始反映到现在，时间拉得很长，重要的是，受创最大的应该是公司债，股市不应有如此大的反应，这回，除了许多优质公司债急跌成债券外，了无新意。」但股市的「羊群效应」就是这样。当第一只羊往悬崖下跳的时候，其它羊就会跟着跳，外资基金经理人也不例外，「当其它人降低持股部位的时候，我当然也要跟着调节，不然我的绩效就会输别人！」美商高盛证券亚洲科技产业研究部主管金文衡这么形容buy side在面对次级房贷议题时的反应。华尔街「多杀多」的情况似乎转趋严重，甚至已达「闻房色变」的程度，3日指数中场在一阵急杀后，4大指数竟然全以跌幅逾2％做收，次级房贷风暴还要延烧多久，摩根大通证券台湾区研究部主管刘至昱指出，这就像台湾双卡风暴一样，刚开始发生时没人知道后续冲击力道如何，但最终证明已对台湾内需消费造成非常大的影响，次级房贷风暴也是如此，现在只能且战且走，观察美股走向。下半年重点　消费信心调查不过，现在外资圈的观察焦点已放在次级房贷风暴是否会冲击下半年整个美国消费市场。美商雷曼兄弟证券亚洲科技产业研究部主管吕颖彰指出，股市与房市向来是检视民众消费信心好坏的重要指标，这可从台湾过去几年房地产与股市直探谷底，反映在民间消费低迷可以看得出来。因此，接下来除了美国可能会公布的民众对下半年消费信心展望的调查报告外，还包括美国政府是否藉由政策利多来介入房地产市场的稳定，否则光靠投资银行的自救行动，仍旧缓不济急。新加坡黑马（Blackhorse）资产管理合伙人龙森（Jonathan Ross）相信，次级房贷风暴或许对下半年美国经济会是个风险，但美国以外地区还是好得不得了，2003年以后全球所累积的外汇存底总金额，已超过2003年以前的加总，全球资金依旧泛滥，这般情况只会越来越严重，因此，台股拉回后还是可以续攻万点。